Comprender el análisis fundamental

Antes de que empiece a operar, es fundamental que sepa cómo va a analizar los activos con los que quiera hacerlo. Uno de los tipos de análisis del mercado más populares es el análisis fundamental.

¿Qué es exactamente el análisis fundamental? ¿Cómo funciona? ¿Por qué utilizarlo? ¿Cómo se puede realizar un buen análisis fundamental en trading? A continuación respondemos a todas estas preguntas.

ADVERTENCIA

El trading le expone al riesgo de sufrir pérdidas que excedan los depósitos. Esta actividad solo es adecuada para los clientes informados que disponen de los medios financieros necesarios para hacer frente a este riesgo y que comprenden cómo funcionan los productos con los que operan.

Las operaciones con divisas (FOREX) y contratos por diferencia (CFD), altamente especulativas y especialmente complejas, conllevan un riesgo elevado debido al apalancamiento.

El contenido de MyNewTrading.com, que se publica exclusivamente con fines pedagógicos, no constituye en ningún caso una oferta de asesoramiento en materia de inversión ni pretende animarle a comprar o vender instrumentos financieros.

¿Qué es el análisis fundamental?

Definición de análisis fundamental

Llevar a cabo un análisis fundamental en trading significa que basa sus decisiones operativas en la diferencia que existe entre el valor intrínseco (o «real») de un activo y su valor de mercado.

Por tanto, el análisis fundamental es un método para analizar los fundamentos financieros, económicos, sociales y políticos de un activo para determinar su valor intrínseco.

Si el valor intrínseco es inferior al valor de mercado, existe una oportunidad de obtener beneficios al vender en corto el activo, ya que se considera que está sobrevalorado.

Por el contrario, si el valor intrínseco de un instrumento financiero es superior a su valor de mercado, puede obtener beneficios al ir largo (comprar), ya que el activo está infravalorado.

¿Cómo se determina la valoración de un activo financiero?

Los traders e inversores utilizan distintos métodos para valorar los activos, en especial en el mercado de acciones:

• Método de valoración comparativa o método de los comparables.
  
  Esta técnica consiste en comparar un activo con otro similar, como una empresa con otras empresas con un perfil semejante.
  
  En este caso, deben tenerse en cuenta sus características financieras y operativas, en concreto a través de múltiplos o ratios financieras que aporten una idea del valor del activo, como la ratio precio-beneficio (P/E), la ratio precio-ventas (P/S) o la ratio precio-valor contable (P/B).

• Método de valoración de los flujos de caja actualizados o DCF (Discounted Cash Flow)
  
  Esta técnica se basa en el hecho de que una empresa siempre valdrá más mañana que hoy. El método DCF consiste en identificar el valor de una empresa en función de los flujos de caja actualizados que generará en el futuro.

Análisis fundamental frente a análisis técnico

Mientras que el análisis fundamental se centra en determinar el valor intrínseco de un activo teniendo en cuenta sus aspectos fundamentales, el análisis técnico se basa exclusivamente en la evolución de su precio.

Con el análisis técnico, un trader utilizará distintas variables relacionadas con la evolución de los precios en un gráfico para determinar la dirección en la que se moverá el activo. Para ello, utilizará el análisis gráfico y los indicadores técnicos.

Análisis fundamental y análisis del comportamiento

El análisis fundamental también se diferencia del análisis del comportamiento porque este último tiene en cuenta, principalmente, la psicología de los traders, es decir, considera los factores y sesgos emocionales, cognitivos y psicológicos que dictan sus decisiones.

Así es como el análisis del comportamiento permite comprender mejor el sentimiento general del mercado y cuándo puede ser más adecuado comprar o vender el mercado.

Análisis fundamental en distintos mercados financieros

Aunque algunas herramientas de análisis fundamental pueden utilizarse para analizar distintos mercados financieros, otras son específicas para determinadas clases de activos.

Análisis fundamental en acciones

En función del enfoque que quiera utilizar para identificar las mejores oportunidades en el mercado de acciones, tendrá que centrarse o bien en el aspecto microeconómico, o bien en el macroeconómico.

De manera general, puede tener en cuenta los datos relacionados con la economía, el sector, el entorno competitivo y la empresa en sí.

Análisis fundamental en índices

Ya sea el CAC 40, el NASDAQ o el FTSE, los índices suelen reaccionar ante las perspectivas económicas.

Cuanto más positivas sean las perspectivas de crecimiento, mayor será el gasto de los agentes económicos, lo que suele hacer que suban los precios de las acciones.

Por el contrario, cuando las perspectivas de crecimiento son negativas o simplemente inciertas, el gasto disminuye, lo que puede lastrar los precios de las acciones. Por tanto, los índices reaccionan a las noticias económicas que pueden hacer que cambie el nivel de crecimiento de un país.

Por supuesto, no todos los sectores reaccionan del mismo modo durante una expansión o recesión económica. Este es el motivo por el que es mejor que conozca los sectores de actividad predominantes de los índices con los que opere.

Mientras que en el NASDAQ predominan las acciones tecnológicas, en el CAC 40 lo hacen los valores del sector de consumo discrecional, por ejemplo.

También es interesante saber qué acciones tienen el mayor peso para ver qué sector tiene una mayor influencia en el valor del índice.

CONVIENE SABER

LVMH (más del 11 %), TOTALENERGIES (más del 7 %) y SANOFI (más del 6 %) representan más del 25 % del CAC 40.

Análisis fundamental en divisas

En el mercado de divisas (forex), el actor más determinante suele ser el banco central. A través de su política monetaria, un banco central influye en la cantidad de dinero en circulación de una economía, así como en su valor.

Al variar sus tipos de interés o su intervención en los mercados (programa de expansión cuantitativa), un banco central influirá en la oferta y demanda de dinero. Así es cómo una divisa ganará o perderá terreno frente a otra.

Dado que el objetivo de la mayoría de los bancos centrales es garantizar la estabilidad de los precios, será crucial que tenga en cuenta las cifras de inflación en su análisis fundamental.

Pero también tendrá que tener en cuenta las cifras en materia de empleo (informe de NFP, tasa de desempleo, JOLTS, tasa de participación, etc.), en materia de crecimiento (PIB), en materia de confianza del consumidor y de confianza empresarial, etc.

Para ello, la mejor herramienta que puede utilizar es un calendario económico que añada todas las estadísticas económicas que se publiquen cada día.

Análisis fundamental en criptomonedas

El mercado de criptomonedas es relativamente nuevo y se conocen poco sus aspectos fundamentales. Aún así, existen una serie de aspectos de la blockchain y de la criptomoneda en cuestión que debe tener en cuenta.

Por ejemplo, puede estudiar la evolución de la cantidad de tokens disponibles en relación con el número total creado, el volumen de trading, la liquidez de una criptomoneda o el número de plataformas de intercambio que ofrecen operar con el token.

También es interesante tener en cuenta la popularidad de la blockchain, la tasa de adopción y de aceptación de una moneda, el número de direcciones creadas, la tasa de hash, la competencia o las asociaciones.

Analizar el mercado en su conjunto y la evolución de la legislación y regulación serán útiles para entender mejor el estado del mercado de criptomonedas.

Análisis fundamental en materias primas

Para llevar a cabo el análisis fundamental de una materia prima, primero tendrá que aprender qué factores influyen en mayor medida en la oferta y la demanda. Por ejemplo, el tiempo y el clima tendrán un impacto especialmente importante sobre las materias primas agrícolas.

Algunos factores suelen influir en todas las materias primas, como el valor del dólar estadounidense, la situación geopolítica global, los costes de producción, el nivel de existencias disponibles o el crecimiento económico.

Análisis top down frente a análisis bottom up

El análisis top down (descendente) y el análisis bottom up (ascendente) son dos estrategias especialmente populares en el mercado de acciones para determinar cuáles son las mejores empresas en las que invertir.

¿Qué es un análisis top down?

El análisis top down o descendente consiste en llevar a cabo un análisis fundamental que empieza con un análisis macroeconómico y desciende hasta las empresas individuales más prometedoras.

El primer paso es estudiar las tendencias macroeconómicas del país en cuestión.

Para ello, puede tener en cuenta el crecimiento económico, los tipos de interés, la inflación y las políticas fiscales o comerciales, por ejemplo. Esto le dará una idea de en qué fase del ciclo económico se encuentra y en qué sectores debe centrarse.

Después, será el momento de analizar los distintos sectores para determinar cuáles son los más prometedores. En este paso, puede pensar en las condiciones del mercado, las tendencias del sector y las fuerzas del mercado, entre otros factores.

Por último, tendrá que centrarse en empresas individuales dentro de cada sector para evaluar las mejores oportunidades de inversión.

¿Qué es un análisis bottom up?

El análisis bottom up o ascendente consiste en analizar, en primer lugar, los aspectos fundamentales de una empresa para determinar su potencial, por lo que es necesario que primero analice los aspectos específicos de aquellas en las que quiera invertir.

Por ejemplo, sus resultados financieros, su nivel de endeudamiento y su crecimiento.

También es esencial que tenga en cuenta sus productos y servicios, su estrategia comercial, su ventaja competitiva o sus proyectos de desarrollo.

Solo entonces considerará otros criterios, como el sector de actividad o el ciclo económico actual, para escoger las más interesantes.

Con este tipo de enfoque, las empresas se analizan de manera individual en lugar de según los movimientos generales del mercado o las perspectivas de sectores concretos.

El enfoque bottom up tiene en cuenta que algunas empresas pueden obtener buenos resultados aunque su sector de actividad se esté ralentizando.

Análisis micro y análisis macro

Tal y como hemos visto, puede optar por un análisis fundamental que empiece por la microeconomía (enfoque bottom up) o utilizar un análisis fundamental que empiece por la macroeconomía (enfoque top down).

¿Qué es la microeconomía en el análisis fundamental?

El análisis fundamental a nivel microeconómico se lleva a cabo cuando se trata de determinar el valor de una empresa que cotiza en bolsa.

Esto hace que sea más sencillo calcular el valor de las acciones y bonos de las empresas implicadas, así como el valor de todos los productos derivados asociados.

En este caso, el análisis se centra en la actividad de la empresa y sus cifras financieras, la popularidad de sus productos o servicios, el nivel de endeudamiento y otros factores.

No tendrá en cuenta el entorno económico en el que se desarrolla la empresa.

Su análisis se basará exclusivamente en datos contables y financieros. El enfoque microeconómico en el análisis fundamental, por tanto, se centra en evaluar el rendimiento financiero y los aspectos fundamentales de una empresa individual para determinar su valor intrínseco y su potencial de crecimiento futuro.

No es infrecuente que las acciones se clasifiquen a su vez como valores cíclicos o defensivos, acciones de crecimiento o acciones de valor.

¿Qué es la macroeconomía en el análisis fundamental?

El análisis fundamental a nivel macroeconómico se basa en la importancia de la situación económica de un país.

Esto hará que sea más sencillo determinar qué índices, divisas o bonos del Estado presentan el potencial de crecimiento más atractivo.

Para ello, debe tener en cuenta muchos datos macroeconómicos, como las cifras de crecimiento, de inflación, de empleo y las políticas monetarias.

En este caso, los aspectos fundamentales del activo en cuestión no se tienen realmente en cuenta.

El objetivo es obtener una visión global y completa de la salud de una economía.

El enfoque macroeconómico en el análisis fundamental se centra en el estudio de indicadores económicos y tendencias (locales e internacionales) para comprender el entorno económico en el que se desarrollan los activos.

Esto le aportará una idea más precisa de las tendencias emergentes, los riesgos macroeconómicos y las oportunidades de inversión.

¿Cuáles son las ventajas y limitaciones del análisis fundamental?

¿Por qué utilizar el análisis fundamental en su operativa?

• Ofrece una mejor comprensión del activo con el que se opera y cómo funciona el mercado en general.
  
• Es ideal para los inversores con un horizonte de inversión a largo plazo.
  
• También le permite comprender mejor los elementos que influyen en los mercados a corto plazo en función de las tendencias importantes que puedan surgir.
  
• Utilizarlo permite predecir mejor las tendencias a largo plazo.
  
• Este método para analizar el mercado hace posible identificar las empresas cuyos precios se encuentran muy infravalorados.

¿Cuáles son los riesgos y limitaciones del análisis fundamental?

• Los resultados que obtenga a través del análisis fundamental pueden tardar tiempo en materializarse.
  
• Es un tipo de análisis que varía en función de los tipos de activos que se analicen y, por tanto, dominarlo puede ser complejo. Incluso en el mercado de acciones, por ejemplo, existen distintos sectores empresariales que exigen un enfoque único.
  
• Es posible malinterpretar los datos analizados.
  
• Puede ser complicado obtener información y datos transparentes, precisos y realmente útiles sobre los activos que quiere.

El análisis fundamental busca determinar si un activo está valorado de forma correcta en un momento concreto en función de sus aspectos fundamentales. Dado que el precio de un activo puede variar en función de su valor intrínseco, cualquier activo cuya valoración real sea superior o inferior a su valor de mercado puede dar lugar a una oportunidad de trading.