Libro de órdenes y colocación de órdenes

Para cada producto que cotiza en un centro financiero, el operador financiero reúne las solicitudes de los inversores en una interfaz: el libro de órdenes. Esta interfaz compara la oferta con la demanda para determinar el precio al que se ejecutará la siguiente transacción entre un comprador y un vendedor.

Cómo funciona el libro de órdenes

Para que tenga lugar una transacción, los compradores y los vendedores deben acordar el precio y la cantidad que se va a intercambiar. Por tanto, la cotización de un activo simplemente se corresponde con el precio al que se efectuó la última transacción.

El libro de órdenes suele mostrarse en una tabla de dos columnas en la que las solicitudes de compra y venta se clasifican por orden de interés (seguidas de la hora de recepción). La columna de la izquierda suele corresponderse con las solicitudes de compra. La columna de la derecha muestra las ofertas de venta. Para cada nivel de precio, se especifican el número de órdenes y la cantidad que se ha solicitado.

El mejor precio que ofrezcan los compradores a los vendedores (el más elevado) se denomina bid. El mejor precio que ofrezcan los vendedores a los compradores (el más bajo) se denomina ask. La diferencia entre el bid y el ask se denomina spread.

Colocar una orden y abrir una posición en el mercado

Si un inversor quiere comprar o vender un activo inmediatamente, utilizará una orden de mercado. Un inversor que quiera comprar un activo tendrá que pagar el mejor precio que ofrezcan los vendedores (ask). Del mismo modo, un inversor que quiera vender un activo en el mercado tendrá que aceptar el mejor precio que ofrezcan los compradores (bid).

Si el inversor quiere esperar, puede utilizar una orden límite. Esta quedará pendiente en la columna que le corresponda (compra o venta) hasta que un inversor que vaya en dirección opuesta acepte el precio propuesto. También existen otro tipo de órdenes específicamente pensadas para operar, como las órdenes de stop o las órdenes stop límite, pero no suelen ser interesantes en un enfoque de inversión a largo plazo.

Para optimizar su apertura y cierre de posiciones, es aconsejable que utilice órdenes límite en lugar de órdenes de mercado. Si tiene paciencia, evitará los costes adicionales del spread. Sin embargo, las órdenes límite también presentan el riesgo de no ejecutarse, ya que los precios pueden no alcanzar el precio límite que haya especificado.

Precios de apertura y cierre (Fixing)

Cuando el mercado abre y cierra, el operador financiero debe determinar el primer y último precio de cotización de la sesión. Para ello, las órdenes de los inversores se acumulan durante los periodos de preapertura y antes del cierre del mercado. El precio al que se puede intercambiar la mayor cantidad de activos se utiliza como precio de apertura o cierre del mercado.

En el caso del Sistema de Interconexión Bursátil Español (SIBE), la subasta de apertura del fixing se produce desde las 8:30 hasta las 12:00, la primera subasta es a las 12:00, la segunda a las 16:00 y la subasta de cierre se produce desde las 16:00.

Al cierre del mercado, las órdenes que no se hayan podido negociar en la subasta y al precio del cierre se operarán entre las 17:35 y las 17:45 (trading at last). Después de esta operación con el último precio, el mercado cierra hasta la siguiente sesión.