¿Qué es la volatilidad?

En los mercados financieros, la volatilidad se describe como la magnitud de las variaciones que se observan en el precio de un activo y suele utilizarse como una medida de riesgo.

¿Cómo se mide la volatilidad de un activo?

Existen dos enfoques para medir la volatilidad de un activo financiero: la volatilidad histórica, que, tal y como sugiere su nombre, se basa en las variaciones pasadas del activo, y la volatilidad implícita, que se calcula a partir del precio de algunos derivados concretos, como las opciones.

La desviación estándar mide la diferencia media entre los beneficios diarios y su media en las últimas sesiones. Este método ofrece un cálculo inicial de la volatilidad histórica, pero presenta una desventaja principal: tiene en cuenta los precios de apertura y cierre, pero no los máximos y mínimos observados.

Por este motivo, los traders suelen preferir un segundo método de cálculo, la volatilidad de Parkinson, que solo observa los máximos y mínimos registrados en los periodos pasados. Esta fórmula es adecuada para los mercados que cotizan continuamente (como el de forex), pero no lo es tanto para el mercado de acciones, que está expuesto a gaps.

También es posible aplicar un tercer enfoque a la volatilidad histórica gracias a la volatilidad de Garman-Klass, que tiene en cuenta los precios de apertura, cierre, los máximos y mínimos.

Ajustar los tamaños de las posiciones a la volatilidad

Un incremento de la volatilidad provoca un aumento del riesgo, que puede mitigarse al reducir los tamaños de posición. Para trabajar con un margen de riesgo constante, algunos traders deciden vincular el tamaño de su posición a la volatilidad del mercado. De este modo, incrementan el tamaño de su posición cuando la volatilidad desciende y lo disminuyen cuando la volatilidad crece.