Trading con margen: cómo operar con apalancamiento
El trading con margen es un arma de doble filo. Aunque el apalancamiento puede multiplicar los beneficios, también amplifica las pérdidas y puede hacer que los traders lleguen a endeudarse.
¿Cómo funciona el trading con margen? ¿Cuáles son los riesgos de invertir con fondos prestados? ¿Operar con apalancamiento es adecuado para todos los traders? ¿Y qué nivel de apalancamiento debe utilizarse?
En este artículo encontrará la información básica que debe saber sobre el trading con margen, como su funcionamiento, cálculo y ejemplos, para que pueda operar con apalancamiento sin arruinarse.
El trading conlleva riesgos. Esta actividad es adecuada únicamente para clientes informados que comprenden el funcionamiento de instrumentos financieros complejos (futuros, opciones, CFD, etc.) y que pueden permitirse asumir riesgos elevados, incluido el de sufrir pérdidas rápidas que excedan los depósitos. Las estadísticas de trading muestran que más del 90 % de los traders pierden dinero. Sea prudente.
¿Qué es el trading con margen?
Operar con margen consiste en comprar productos financieros de un valor superior al capital depositado en la cuenta de trading.
A diferencia del trading al contado, en el que simplemente se invierte todo o parte del capital de trading, operar con margen permite invertir cantidades mayores de dinero prestado con el objetivo de obtener más beneficios.
El margen en trading es la parte del capital que el bróker bloquea como garantía para cubrir el riesgo financiero de la operación del trader.
Es decir, al operar con margen, los traders invierten una parte de su capital (el margen) y piden prestados los fondos restantes a su bróker.
Para bien o para mal, esta práctica multiplica el rendimiento del capital que el trader ha comprometido para abrir y mantener una posición. Por tanto, este tipo de operativa es más adecuada para traders con experiencia y con una sólida comprensión de los riesgos del trading.
¿Qué es el apalancamiento?
El apalancamiento es la relación entre el dinero disponible en una cuenta de trading y la capacidad total de inversión que el intermediario financiero ofrece al trader.
Por ejemplo, un apalancamiento de 5, que se expresa como 1:5, permite que el trader invierta una suma de dinero 5 veces superior a su capital de trading. Es decir, por cada posición que abra, el trader tendrá que comprometer una quinta parte de esta suma (el margen).
El trading con margen y el apalancamiento son conceptos inseparables. Operar con margen implica de forma inevitable utilizar apalancamiento y viceversa.
Cómo funciona el trading con margen
Cuenta de margen
Una cuenta de margen es una cuenta de trading en la que el bróker permite utilizar apalancamiento.
En función del perfil y los productos financieros con los que opere el trader, su intermediario financiero decidirá si puede o no operar con margen para abrir posiciones de un capital superior al que tiene a su disposición, así como el nivel de apalancamiento permitido.
Algunos brókeres online ofrecen un apalancamiento elevado. Cuidado con esto: un nivel alto de apalancamiento no es garantía de calidad. Asegúrese de que escoge alguno de los mejores brókeres disponibles del mercado.
Margen disponible
El margen disponible (o margen libre) se corresponde con los fondos que no se han utilizado en la cuenta de trading y que están disponibles para cubrir la apertura de posiciones nuevas.
El saldo de la cuenta de trading, por tanto, siempre será equivalente a la suma del margen disponible y del margen bloqueado para cubrir las posiciones abiertas.
Margen inicial
El margen inicial es la cantidad de dinero que se necesita para abrir una posición nueva.
Para que el bróker autorice la operación, el margen disponible debe ser igual o superior al margen inicial requerido.
Margen de mantenimiento
El margen de mantenimiento es la cantidad mínima de dinero que se necesita tener en la cuenta para mantener abierta la posición.
Suele ser igual o inferior al margen inicial, pero puede variar en función de la volatilidad del mercado o de la franja horaria en la que se opere (en especial por la noche).
Llamadas de margen
Una llamada de margen (o margin call) ocurre cuando un bróker pide al trader que cumpla con los requisitos de margen que no está cumpliendo.
Por ejemplo, si el capital de la cuenta de trading cae por debajo del margen de mantenimiento requerido para cubrir el riesgo de las posiciones abiertas, el trader puede cerrar algunas de sus posiciones para reducir su margen o añadir fondos a su cuenta para cumplir con el nivel de margen requerido.
| Elementos que desencadenan una llamada de margen | |
|---|---|
| Pérdidas financieras | Cuando el trader incurre en pérdidas (incluidas las pérdidas no realizadas en una operación en curso) y su capital cae por debajo del margen requerido. |
| Mayores requisitos | Cuando el bróker incrementa el nivel de margen de mantenimiento requerido por encima del capital de trading. Este incremento de los requisitos de margen suele suceder cuando se produce un pico de volatilidad (actual o previsto) o por falta de liquidez del mercado (fuera de la sesión). |
Liquidación de las posiciones
La liquidación de posiciones se corresponde con el cierre forzoso de una posición para hacer frente a una llamada de margen.
Si el trader no responde a tiempo a la llamada de margen del bróker, este puede decidir cerrar automáticamente todas o parte de las posiciones abiertas del trader para reducir su exposición al riesgo y, por tanto, su requisito de margen.
Cuando se liquidan posiciones por una llamada de margen, la calidad de ejecución suele ser deficiente (ya que el trader no tiene control sobre la ejecución). Además, el bróker puede aplicar comisiones de trading específicas.
Ejemplo de una operación con margen
Imaginemos que su cuenta de margen tiene 10 000 € y su bróker ofrece un apalancamiento de 1:10.
Si quiere comprar 20 000 € en acciones, el margen requerido por su bróker será de 20 000 dividido entre 10, es decir, 2000 €.
Cuando la operación se haya realizado, el margen bloqueado por el bróker para cubrir el riesgo de los 20 000 € en acciones será de 2000 € y su margen disponible será de 10 000 – 2000, es decir, 8000 €.
Este margen disponible de 8000 € le permitiría comprar 8000 x 10 = 80 000 € en nuevas acciones si decidiese utilizar el máximo nivel de apalancamiento disponible.
Pero cuidado, aunque los 20 000 € en acciones que ha comprado solo han exigido 2000 € de capital para abrir la posición, si el precio de estas acciones bajase, es posible que no pueda mantener sus posiciones y entre en llamada de margen.
Por ejemplo, si el precio de estas acciones cayese un 50 %, su capital de trading se esfumaría: 10 000 € – 50 % x 20 000 € = 0 €. El margen disponible de 8000 € cuando abrió la posición no tiene que ser invertido necesariamente, sino que puede utilizarse para cubrir el riesgo de pérdidas de la posición abierta apalancada.
Todo depende de sus reglas de gestión del riesgo. Algunos traders tienen un estilo más agresivo y utilizan el máximo apalancamiento, mientras que otros son más conservadores.
Ejemplo de cálculo de apalancamiento efectivo
El apalancamiento máximo que permite su bróker no se corresponde necesariamente con el apalancamiento efectivo de su cartera de trading. Para saber cuál es su apalancamiento efectivo, solo tiene que dividir el tamaño total de su posición entre el valor de su capital de trading.
En el ejemplo anterior, donde el capital de trading es de 10 000 €, el apalancamiento máximo permitido es de 10 y el tamaño total de la posición abierta es de 20 000 €. Por tanto, el apalancamiento efectivo es 20 000 € dividido entre 10 000 €, es decir, 2.
Ventajas del apalancamiento
El apalancamiento permite multiplicar los posibles beneficios de una cuenta de trading.
De hecho, cuanto mayores sean los fondos invertidos, mayores serán los posibles beneficios. Pero cuidado: este incremento de la exposición al mercado es directamente proporcional al aumento del nivel de riesgo. Esto quiere decir que el potencial de pérdidas de una cuenta de trading apalancada también se multiplica.
El apalancamiento permite reducir la cantidad de capital que se debe comprometer.
Dado que solo se necesita una parte del dinero que se va a invertir para abrir y mantener una posición, la cantidad restante puede dedicarse a otras inversiones.
Si un trader quiere invertir 10 000 € en el mercado, puede depositar solo 2000 € en el mercado e invertir los 8000 € restantes en otra cosa (gracias al apalancamiento, los 2000 € serán suficientes para invertir el equivalente a 10 000 € en el mercado).
El apalancamiento permite diversificar la cartera.
En lugar de invertir en una única clase de activo o una única acción, el apalancamiento puede utilizarse para multiplicar las inversiones y beneficiarse de la diversificación de riesgos.
Riesgos del apalancamiento
Riesgo de pérdidas
El riesgo principal del apalancamiento es, por supuesto, el riesgo de registrar pérdidas de capital.
El trader asume la totalidad de las pérdidas en las que incurra con una posición apalancada, incluidas las derivadas de la inversión adicional con fondos prestados. Cuanto mayor sea el apalancamiento que se utilice, mayores y más rápidas pueden ser las pérdidas.
| Apalancamiento | variación del mercado | Variación de la cartera |
|---|---|---|
| x1 | -1 % | -1 % |
| x5 | -1 % | -5 % |
| x10 | -1 % | -10 % |
| x20 | -1 % | -20 % |
| x100 | -1% | -100 % |
Una cuenta de trading con un apalancamiento x10 caerá a 0 € si el mercado baja solo un 10 %. Con un apalancamiento x100, una caída de 1 % es suficiente para que el capital se esfume por completo.
Riesgo de endeudamiento
El apalancamiento puede hacer que el trader se endeude. Si se produce un gap, el bróker puede no liquidar a tiempo las posiciones del trader, al igual que las órdenes de stop loss pueden no ejecutarse.
En esta situación, el trader no solo puede perder todo su capital de trading, sino que también puede verse obligado a devolver una parte del capital a su bróker.
Por ejemplo, si invierte 50 000 € es una acción con una cuenta de 5000 € con un apalancamiento x10 y el precio de la acción cae repentinamente a cero por la noche, perderá los 5000 € de su cuenta de trading, pero, además, seguirá debiendo 45 000 € a su bróker. No baje la guardia porque esto le puede pasar a cualquiera.
Riesgo de llamadas de margen
Si el saldo de la cuenta cae por debajo del margen de mantenimiento requerido, el bróker puede liquidar las posiciones del trader en cualquier momento.
Sin embargo, si el mercado es volátil o tiene poca liquidez, puede ser difícil cerrar una posición al mejor precio por el riesgo de slippage.
El estrés que genera una llamada de margen o una exposición excesiva al riesgo puede hacer que el trader tome decisiones impulsivas por la presión del momento. Es preferible mantener un nivel de exposición bajo que uno excesivo.
El trading con margen es una herramienta útil, pero como dice Warren Buffet, el riesgo real es no saber qué está haciendo… Antes de pensar en operar con apalancamiento, asegúrese de que cuenta con unas reglas de gestión del riesgo sólidas.
Maxime tiene dos másteres por la SKEMA Business School y la FFBC: un máster en Gestión y un máster en Análisis Financiero Internacional. Como fundador y redactor jefe de NewTrading.fr, redacta artículos diariamente sobre trading financiero.
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