Money management: las reglas de gestión del riesgo que debe saber

Para proteger su capital, los traders independientes recurren a una serie de reglas de gestión del riesgo que se conocen como «reglas de Money Management». Estas reglas, que están diseñadas para mitigar el riesgo de quiebra y maximizar la ratio riesgo-beneficio de una cuenta de trading, suelen marcar la diferencia entre los traders que obtienen beneficios y los que no.

Esta es una selección de los principios y reglas de gestión de fondos que más utilizan los traders independientes para proteger su capital de trading.

¿Qué es la gestión de fondos?

La gestión de fondos o money management se refiere a todas las estrategias y técnicas que utilizan los traders para reducir el riesgo de arruinarse y maximizar la ratio riesgo-beneficio.

«La regla de oro del trading es centrarse en la gestión del riesgo, no en el potencial de beneficios. Si presta atención a las pérdidas, las ganancias vendrán solas».

Esta cita de Van K. Tharp (uno de los mayores expertos en psicología del trading) destaca la importancia de la gestión del riesgo en cualquier estrategia especulativa. Si quiere ganar dinero en los mercados financieros, debe empezar por sobrevivir.

Ninguna estrategia de trading garantiza completamente que vaya a tener éxito. Para ser rentable a largo plazo, un trader independiente debe aprender a gestionar las operaciones con las que registra pérdidas.

Las pérdidas y las ganancias no son simétricas en una cuenta de trading. Si primero pierde el 10 % y, después, gana el 10 %, no habrá recuperado su capital inicial, sino que habrá incurrido en pérdidas. Y cuanto mayor sea la pérdida inicial, mayores serán las ganancias que necesitará para compensarla.

Si sus pérdidas de capital al operar son del 50 %, tendrá que obtener unas ganancias del 100 % para poder recuperar su capital inicial. Como dijo Paul Tudor Jones, el trading se basa en la defensa, no en el ataque.

Las reglas de gestión de fondos facilitan que el trader tenga todo en su mano para no dejarse llevar por sus propios sesgos psicológicos y emocionales.

Principios fundamentales de la gestión de fondos

La ciencia de la gestión de fondos utiliza las matemáticas y la probabilidad para maximizar las opciones del trader de sobrevivir y obtener un rendimiento, pero las reglas de gestión del riesgo no tienen que ser complicadas para ser eficaces.

Algunos pasos para gestionar los fondos de su cuenta de trading de forma adecuada son:

• Definir reglas de gestión del riesgo sencillas
  Es mejor utilizar una regla fácil de entender que otra que sea demasiado sofisticada. Con el calor del momento, no tiene tiempo para dudar. En lugar de buscar la perfección matemática, es mejor contar con una regla simple que sea fácil de interpretar de un vistazo.
• Respetar siempre las reglas de gestión de fondos
  No vale de nada una regla que no se siga. En lugar de multiplicar la cantidad de normas, es mejor establecer unas pocas reglas de oro que se respeten en cualquier circunstancia. Incumplir una regla, aunque sea una vez, puede tener consecuencias graves.
• No cambiar sus reglas sin un (muy) buen motivo
  La constancia es una de las claves para ser rentable al operar. No debería cambiar su sistema de gestión del riesgo durante su trayectoria de trading una vez lo haya establecido. Y, si escoge cambiarlo, asegúrese de que no es una forma encubierta de romper las reglas existentes…

Reglas de oro de la gestión de fondos

1. Definir un presupuesto de trading

El trading puede conllevar grandes pérdidas de capital. Por tanto, antes de empezar a operar con una cuenta real, es fundamental que sepa cuánto dinero está dispuesto a arriesgar y que invierta solo el capital que pueda permitirse perder en los mercados financieros.

El trading especulativo no debe confundirse con la inversión a largo plazo. Tómese todo el tiempo que necesite para definir su presupuesto de trading de forma concreta.

2. Establecer las pérdidas máximas

Perder dinero en algunas operaciones es inevitable. En ocasiones, puede incluso encadenar estas pérdidas. Para evitar que la mala suerte arruine sus cuentas de trading, los traders independientes establecen límites de pérdidas máximas por operación, por día, semana, etc.

Cuando se alcanzan estos límites, los traders paran para dar un paso atrás y romper el círculo vicioso en el que acaban de entrar. Esto evita que traten de «recuperarse» a toda costa y asuman riesgos sin control.

3. Adoptar tamaños de posición dinámicos

El trader puede adoptar tamaños de posición más o menos grandes en función de cómo esté y del escenario de mercado. La apertura y el cierre de posiciones también puede ser progresivo.

La sabiduría popular dice que los traders deben limitar o reducir sus posiciones perdedoras rápidamente, y reforzar y mantener sus posiciones ganadoras. Sin embargo, esta práctica va en contra de nuestra tendencia natural de retirar los beneficios rápidamente (para asegurarlos) y de no limitar las pérdidas de forma apresurada (con la esperanza de que la operación vuelva al verde).

4. Colocar siempre órdenes de stop loss

Los traders nunca están al margen de sufrir algún problema técnico que les impida gestionar sus posiciones (cortes de internet, quedarse sin batería, problemas con el ordenador, etc.). Incluso aunque puedan pinchar en el botón para cerrar su posición, el riesgo de no tener la suficiente disciplina para asumir sus pérdidas es muy real…

Para evitar este tipo de contratiempos, los traders independientes colocan órdenes de stop loss al mismo tiempo que abren sus posiciones. El stop loss, cuyo objetivo es cerrar automáticamente la posición del trader en un nivel de precio predeterminado, es una orden de stop en dirección opuesta y del mismo tamaño que la posición abierta.

Colocar una orden de stop loss permite que el trader opere de forma más tranquila en los mercados al limitar de antemano la pérdida máxima a la que se expone. Esta práctica también le permite saber la ratio riesgo-beneficio de su operación al comparar la distancia de su stop loss con la de su orden de take profit.

Ejemplo de reglas de gestión de fondos

Tenga en cuenta que el ejemplo anterior es meramente orientativo. Sus reglas de gestión de fondos deberán tener en cuenta su situación personal, su capacidad financiera y su propia estrategia de trading.

Reglas de seguridad adicionales para empezar a operar

Si está empezando a operar, su objetivo, por encima de todo, es sobrevivir lo suficiente para tener tiempo de aprender y acumular experiencia.

Estos son algunos consejos para incrementar la esperanza de vida de los traders principiantes:

• No saltarse la fase de paper trading
  Operar en un simulador de trading con capital ficticio le permite descubrir el trading a su propio ritmo y cometer errores como principiante en un entorno inocuo. No se salte esta fase bajo ningún concepto.
• Empezar por el trading al contado
  El trading al contado limita la exposición al riesgo de su cuenta de trading al capital que tenga en su cuenta (sin invertir con crédito). Tendrá todo el tiempo del mundo para empezar a utilizar apalancamiento gradualmente si obtiene buenos resultados.
• Trading minimalista
  Operar con posiciones muy pequeñas reduce la presión de manera importante y abrir solo un número limitado de operaciones le permite concentrarse en la calidad en lugar de en la cantidad. Operar en exceso (trading compulsivo) es uno de los mayores peligros para los traders principiantes.

Cómo respetar sus reglas de gestión del riesgo

Es recomendable tener unas reglas de gestión del riesgo buenas. Respetarlas, todavía más. Como no somos algoritmos, sino seres humanos víctimas de nuestras propias emociones y sesgos psicológicos, en ocasiones podemos vernos tentados a no respetar las reglas. Pero esta falta de cumplimiento suele tener graves consecuencias.

Estos son algunos consejos para ser más disciplinado en su operativa:

• Formalizar sus reglas de trading
  Hacer el esfuerzo de escribir sus reglas de gestión del riesgo elimina la ambigüedad y garantiza la claridad. Idealmente, sus reglas de trading deberían estar expuestas en su entorno operativo, por ejemplo, enmarcadas y colgadas en la pared frente a su ordenador.
• Ser inflexible
  No caiga en la trampa. Hacer una excepción a sus reglas de trading (aunque sea pequeña) supone correr el riesgo de entrar en un círculo vicioso. Trace una línea clara y respétela en todo momento
• Mantener un diario de trading
  En lugar de culparse si un día rompe una de sus reglas, piense en el motivo del error y trate de solucionarlo. En concreto, ¿qué puede hacer para evitar que se repita?
• Adoptar una rutina de trading
  La fuerza de voluntad necesaria para ceñirse a sus reglas de trading es limitada. Cansancio, imprevistos… las cosas pueden complicarse. Para limitar las tentaciones y hacer que seguir sus reglas sea un hábito, piense en crear una rutina de trading para repetir las mismas acciones todos los días, antes, durante y después de su sesión.

Citas relacionadas con la gestión de fondos

Por último (y para inspirarse), estas son algunas citas de traders famosos sobre la ciencia de la gestión de fondos.

«La gestión de fondos es la frontera entre el juego y la especulación. Sin gestión de fondos, estará condenado a asumir el papel perdedor». Alexander Elder

«Lo único que puedo decir sobre el trading es que solo existe una regla: mantenerse con vida. Si pierde en una operación, lo más importante es ser capaz de volver a operar al día siguiente». Jack Schwager

«No arriesgue más de lo que pueda permitirse perder, pero arriesgue lo suficiente para que una operación ganadora tenga sentido». Ed Seykota

El capital es la herramienta de trabajo principal del trader. Con las técnicas de gestión de fondos adecuadas, puede incrementar de manera importante sus opciones de sobrevivir a largo plazo y, por tanto, sus probabilidades de ser rentable algún día.

Además, debe tener en cuenta indicadores de rendimiento como el máximo drawdown o el factor de beneficio para mejorar la calidad de su operativa.