¿Funcionan realmente las reglas del sistema de trading de las tortugas?

¿Qué ocurriría si pudiese ser un trader con éxito con solo aprender (y utilizar de manera sistemática) una serie de reglas básicas? En esta teoría se basó el famoso experimento del sistema de trading de las tortugas (Turtle Trading) del legendario Richard Dennis. Estaba tan seguro de que podía enseñar a cualquier persona a llevar a cabo operaciones ganadoras con un sistema de reglas determinado, que estaba dispuesto a comprometer su propio dinero para demostrarlo.

ADVERTENCIA

El trading conlleva riesgos. Esta actividad es adecuada únicamente para clientes informados que comprenden el funcionamiento de instrumentos financieros complejos (futuros, opciones, CFD, etc.) y que pueden permitirse asumir riesgos elevados, incluido el de sufrir pérdidas rápidas que excedan los depósitos. Las estadísticas de trading muestran que más del 90 % de los traders pierden dinero. Sea prudente.

Breve historia de las reglas del sistema de trading de las tortugas 

Richard Dennis fue un trader de materias primas que gozó de gran éxito en la década de los 70. Comenzó a operar en un mercado de materias primas, en el que llevó a cabo sus primeras operaciones gracias a un préstamo familiar por valor de 1600 $. Se dice que, en solo seis años, ganó más de 200 millones de dólares gracias a sus operaciones.

Su compañero, William Eckhardt, creía que Dennis tenía un don para llevar a cabo operaciones con éxito. Dennis no estaba de acuerdo, ya que lo achacaba a la estricta aplicación de su sistema de reglas de trading, minuciosamente elaborado, y decidió financiar un experimento con el fin de demostrarlo.

Dennis escogió a 23 traders principiantes con un anuncio publicado en The Wall Street Journal y los sometió a un curso intensivo de dos semanas de su sistema de trading. Al terminar el curso, otorgó 1 millón de dólares de su propio dinero a los candidatos seleccionados para que operaran y les permitió que se quedasen con un porcentaje de los beneficios de su trabajo.

Dennis demostró su teoría de manera incuestionable. Tras cinco años, estos «traders tortuga» obtuvieron unos beneficios acumulados de 175 millones de dólares.

Un vistazo rápido a los Turtle Traders originales

Dennis llevó a cabo dos veces su curso de formación de trading, y formó a 13 y 10 personas en 1984 y 1985, respectivamente. Tres alumnos lo abandonaron antes de que terminasen los cinco años de experimento. De los 20 restantes, 16 se dedicaron a gestionar fondos públicos, tres siguieron operando por su cuenta y uno ejerció otra profesión cuando concluyó el experimento.

A continuación, se muestra una lista parcial de los traders tortuga originales:

• Stig Ostgaard
• Elizabeth Cheval
• Lucy Wyatt Mattinen
• Michael Cavallo
• R. Jerry Parker
• Russel J. Sands
• Paul Rabar
• Philip Lu
• Craig Soderquist
• James DeMaria
• Brian Proctor
• Howard Seidler
• Tom Shanks
• Jeff Gordon
• Michael Carr
• Jiri «George» Svoboda
• Curtis Faith
• Michael Shannon

Un artículo del Wall Street Journal de 1989 comparó el rendimiento de los discípulos de Richard Dennis con el de otros asesores de fondos de materias primas. Los resultados fueron reveladores y respaldaron la teoría de Dennis relacionada con las reglas del sistema de trading de las tortugas:

¿Por qué Turtle Trading?

Dennis se inspiró en un viaje a un criadero de tortugas de Singapur, en el que se quedó impresionado por la rapidez y eficacia con la que los criadores de tortugas hacían que las crías se desarrollasen hasta convertirse en tortugas adultas. Se afirma que decía lo siguiente: «vamos a formar a los traders como se crían las tortugas en Singapur».

Su clase de alumnos pasó a ser conocida como Turtle Traders (traders tortuga) y su sistema de trading como Turtle Trading Rules (reglas del sistema de trading de las tortugas).

¿Cuáles son las reglas del sistema de trading de las tortugas?

Las reglas de la estrategia de las tortugas abarcan seis aspectos principales del trading:

1. Los mercados

Los traders tortuga originales operaban con contratos de futuros en materias primas, forex, bonos, metales preciosos y el S&P 500. Dennis los animó a diversificar sus operaciones en mercados con una liquidez y volatilidad elevadas.

2. El tamaño de la posición

Dennis utilizaba un algoritmo para el tamaño de las posiciones que ajustaba el tamaño de la operación en función de la volatilidad. El algoritmo utilizaba la media móvil exponencial (EMA, por sus siglas en inglés) de 20 días para calcular el tamaño de la posición y el objetivo era estandarizar este último para cada mercado. En sus operaciones, las tortugas solo podían invertir entre el 1 y el 2 % del capital de sus cuentas de trading.

Estos traders también utilizaban una táctica conocida como piramidación para incrementar sus ganancias. La piramidación consiste en añadir una posición ganadora con el fin de sacar provecho de las tendencias favorables.

3. Estrategia de entrada

Existían dos tipos de sistemas. El sistema 1 se basaba en una señal de ruptura de los máximos o mínimos de 20 días más agresiva. El sistema 2 buscaba rupturas a lo largo de un periodo superior de 55 días. Las tortugas recibieron instrucciones para actuar con todas las señales del sistema 2 y hacerlo con las señales del sistema 1 solo si la ruptura previa hubiera tenido como resultado una operación que hubiese generado pérdidas.

4. Stops

Las reglas del sistema de trading de las tortugas exigían que los traders redujesen su riesgo estableciendo un stop antes de realizar una operación. Dado que Dennis sabía que era muy fácil perder el control cuando se incurre en pérdidas con una operación, insistió en que sus tortugas utilizasen stops en todas ellas.

5. Cierres de operaciones

Según las reglas del sistema 1, los traders cerraban una posición larga cuando el precio llegaba a su mínimo de 10 días, y una corta cuando el precio alcanzaba su máximo de 20 días. El sistema 2 establecía el momento del cierre cuando el precio alcanzaba su máximo o mínimo de 20 días.

6. Tácticas de trading

Estas reglas se centraban en los entresijos de los mercados cambiantes. Los traders aprendieron a utilizar órdenes límite, tener paciencia y mantener la calma en los periodos de volatilidad, además de a siempre comprar en los mercados más fuertes y a vender en los más débiles para sacar provecho de la dinámica.

¿Es el sistema de trading de las tortugas una estrategia que sigue la tendencia?

La estrategias de las tortugas es un sistema de trading técnico que utiliza una serie de indicadores para identificar oportunidades de trading en las tendencias del mercado. De hecho, su lema es «La tendencia es su amiga».

El trading de tendencia monitoriza el impulso de un activo y asume que los precios seguirán moviéndose en la dirección de su tendencia actual. Los inversores que utilizan este tipo de trading observan la acción del precio, así como otros indicadores técnicos, con el fin de identificar los cambios del impulso y sacar provecho de los mismos.

Los traders de materias primas suelen ser los que utilizan esta estrategia, pero los fundamentos pueden aplicarse también a otros mercados.
La mayor parte de las estrategias de trading de tendencia utilizan indicadores como la media móvil simple (SMA, por sus siglas en inglés) junto con otros factores técnicos como la acción del precio y el índice de fuerza relativa (Relative Strength Index o RSI, por sus siglas en inglés) para identificar las tendencias y filtrar las señales falsas.

Las reglas del sistema de trading de las tortugas se basan en la acción del precio para identificar las tendencias y señales:

• Una tendencia alcista tiene lugar cuando el precio sube. Los traders buscan la señal de ruptura para ir largo.
• Una tendencia bajista se produce cuando el precio de un activo baja, lo que ofrece al trader una señal para abrir una posición corta.
• Una tendencia lateral muestra precios que no suben ni bajan con un patrón que se pueda identificar. Los traders tortuga ignoran estas señales, a pesar de que puedan resultar interesantes para los traders intradía que busquen sacar provecho de los movimientos a corto plazo.

Todos los sistemas de trading técnico requieren un software de análisis gráfico de acciones  que incluya una amplia variedad de indicadores como el que ofrece ProRealTime.

Reglas del sistema de trading de las tortugas y canales de Donchian

El sistema de trading de las tortugas se basa en el indicador de los canales de Donchian. Este indicador, cuyo nombre se acuñó por el trader de futuros Richard Donchian, utiliza los cálculos de las medias móviles para generar las bandas superior e inferior de un rango medio.

Los canales de Donchian demuestran la relación entre el precio actual de un activo y su rango de trading a lo largo de un periodo de tiempo determinado.

La línea superior del canal sigue el precio más elevado del activo, mostrando la energía alcista. La línea central muestra el precio de reversión a la media. La línea inferior refleja la energía bajista y sigue el precio más bajo del activo a lo largo de un periodo determinado.

El gráfico anterior muestra una señal de ruptura evidente y una clara tendencia alcista. Según las reglas del sistema de trading de las tortugas, un trader que siga este activo abriría una posición larga en la ruptura. Además, podría utilizar la piramidación en su posición e incrementar sus beneficios, dada la fortaleza y duración de la tendencia alcista.

El trader cerraría la posición si el precio alcanzase su mínimo de 10 días.

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¿Qué otros indicadores de tendencia utilizan los traders tortuga?

Muchos traders , en especial los intradía y de materias primas, utilizan estrategias que siguen las tendencias. No se trata de algo exclusivo de los traders tortuga y el canal de Donchian constituye solo uno de los múltiples indicadores que permiten identificar las tendencias.

Los canales de Donchian se basan en las medias móviles, una de las herramientas de análisis técnico más populares para suavizar los datos de precios. A continuación se muestran otros indicadores que utilizan los traders para identificar y seguir las tendencias:

MACD

La media móvil de convergencia/divergencia (MACD, por sus siglas en inglés) es un indicador oscilante que identifica la acción del precio y el impulso.

El MACD es útil para distinguir tanto las tendencias como las señales. Por ejemplo, si las líneas MACD se sitúan por encima de cero durante un periodo de tiempo determinado, es probable que el activo esté entrando en una tendencia alcista. Por el contrario, si se mantienen por debajo de cero, el activo se encuentra en una tendencia bajista.

Los cruces de las líneas de señal representan señales de compra y venta. El MACD cuenta con dos líneas, una rápida y otra lenta. Una señal de compra tiene lugar cuando la línea rápida cruza y se mueve por encima de la línea lenta. Una señal de venta se da cuando la línea rápida cruza y cae por debajo de la línea lenta.

RSI

El índice de fuerza relativa (RSI) mide el impulso en una escala entre 0 y 100, y permite que los traders evalúen si un activo se encuentra en una zona de sobrecompra o sobreventa. Los traders utilizan el RSI con un indicador de tendencia para identificar las señales de compra y venta en función de las correcciones y giros de tendencia del precio.

Una señal de compra tiene lugar cuando un activo se encuentra en una tendencia alcista y el RSI cae por debajo de 50 antes de volver a subir, lo que señala una corrección. Una señal de venta se produce cuando el RSI sube por encima de 50 y después cae por debajo de este nivel, lo que sugiere un giro de tendencia.

Bandas de Bollinger

Las bandas de Bollinger son similares a los canales de Donchian, pero difieren en que las bandas se calculan con medias móviles y desviaciones estándar, en lugar de con el movimiento real del precio.

Los traders suelen buscar una tendencia alcista para comprar mientras el precio se mantenga dentro las líneas media y superior de la banda. Si el precio se mantiene cerca de la parte inferior de la banda de Bollinger, el activo está entrando en una tendencia bajista. Se produce una señal de venta cuando el precio se sitúa entre las líneas media e inferior de la banda.

¿Siguen funcionando las reglas del sistema de trading de las tortugas?

Las reglas del sistema de trading de las tortugas establecen un sistema basado en el análisis técnico, una disciplina que existe desde finales del siglo XIX. Charles Dow, del Dow Jones Industrial Average, fue el pionero de la Teoría de Dow, que cree que incluso los movimientos aparentemente aleatorios del mercado siguen patrones identificables que se repiten en el tiempo.

Dado que el trading técnico cuenta con más de un siglo de éxito, es lógico que cualquier sistema basado en el análisis técnico pueda funcionar en el mercado actual.

Algunos expertos aseguran que las reglas del sistema de trading de las tortugas se diseñaron para la economía de los años 80 (con una volatilidad e inflación más elevadas) y puede no ser tan adecuada en un entorno de mercado más estable. Otros afirman que las reglas son atemporales, ya que se basan en principios sólidos de la gestión del riesgo.

Tanto si considera que las reglas solo son aplicables a un momento concreto de la historia como si no, con ellas puede adquirir una serie de conocimientos que funcionan para todas las operaciones:

• Las posiciones pequeñas conllevan pérdidas pequeñas. Las reglas del sistema de trading de las tortugas permitían que los traders solo pusieran en riesgo entre el 1 y el  2 % de sus cuentas en una operación concreta, lo que limita sus posibles pérdidas.
• El momento lo es todo. Los traders tortuga programaban su entrada al mercado en la mitad de una tendencia. Entrar demasiado pronto implicaba exponerse a sufrir un giro de tendencia rápido. Entrar demasiado tarde suponía reducir los posibles beneficios.
• La gestión del riesgo es fundamental. Dennis enseñó a los traders tortuga a establecer un stop de pérdidas antes de realizar una operación con el fin de minimizar las pérdidas. Además, les animaba a diversificar sus operaciones en diferentes mercados, como materias primas, metales, forex, acciones y bonos. Si el rendimiento de un mercado no era el adecuado, otro podía experimentar uno mejor, lo que reducía el riesgo general.
• Ceñirse al plan. Dennis creía que los traders no tenían éxito porque permitían que sus emociones prevaleciesen ante las reglas. Estos traders carecían de confianza para ceñirse al plan si el resultado de una operación era desfavorable. Los traders que comprendían las matemáticas y eran pacientes a la hora de seguir las reglas maximizaban sus beneficios a largo plazo.

¿Qué rendimiento presenta el sistema de trading de las tortugas?

Las reglas del sistema de trading de las tortugas se basan en una estrategia de trading que sigue la tendencia. Ofrecen un marco sencillo con respecto al tamaño de la posición, el momento de intervención, la diversificación y la gestión del riesgo. A pesar de que fueron diseñadas para el trading de futuros, los principios funcionan con cualquier clase de activo o mercado.

Si quiere probar una disciplina del análisis técnico, seguir la tendencia con las reglas del sistema de trading de las tortugas puede ser un buen punto de partida. Sin embargo, muchas otras estrategias que siguen la tendencia pueden ser más adecuadas en función de sus objetivos de trading y su carácter. Por ejemplo, los marcos temporales de 20 y 55 días de los dos sistemas serían incompatibles con el trading intradía.

Los principios que rigen las reglas del sistema de trading de las tortugas se aplican independientemente del sistema de trading que escoja.